El PBI creció 3,3% interanual, pero la desaceleración trimestral enciende alertas sobre el ritmo de recuperación económica

Los datos preliminares de las Cuentas Nacionales del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) para el tercer trimestre de 2025 revelan una continuidad en el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de la Argentina, aunque con señales claras de una desaceleración en el ritmo de recuperación. El informe de avance del nivel de actividad, publicado por el organismo, precisa que la serie original del PIB mostró un incremento interanual de 3,3% en comparación con igual período del año anterior.

A pesar de este resultado positivo, la comparación trimestral indica una pérdida de vigor en la actividad económica. En términos desestacionalizados, el PIB registró una variación de solo 0,3% respecto al segundo trimestre de 2025. Este resultado representa una caída significativa en la tasa de crecimiento trimestral, si se considera que en el primer trimestre de 2025 el PIB creció 1,1% y en el segundo trimestre la variación fue de -0,1%.

De manera notoria, el tercer trimestre de 2025 se posiciona como el de menor nivel de actividad si se analiza el índice acumulado del año. La variación acumulada del PIB respecto a igual acumulado del año anterior se ubicó en 5,2% al cierre del tercer trimestre. Este valor es inferior a los registrados en trimestres previos, dado que el acumulado del primer trimestre fue de 5,8% y el del segundo trimestre alcanzó 6,1%.

El análisis de la Oferta y la Demanda Globales, medido a precios de 2004, mostró un aumento de 7,4% en la oferta global, impulsado por el crecimiento de 3,3% del PIB y una variación de 23,7% en las importaciones de bienes y servicios reales, respecto al mismo período del año anterior.

Por el lado de la demanda, la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF), que representa la inversión, fue el componente que exhibió el mayor dinamismo, con un incremento interanual de 10,3%. Le siguieron las exportaciones de bienes y servicios reales, que crecieron 10,2%. En cuanto al consumo, el privado aumentó 5,3% y el consumo público varió 1,7% en la comparación interanual.

Al examinar la FBCF con mayor detalle, el informe destaca que la variación de 10,3% en el tercer trimestre de 2025 respecto a igual período de 2024 se explicó por "el aumento de 2,3% de la inversión en construcciones, el descenso de 9,4% de otras construcciones, el aumento de 13,8% en maquinaria y equipo y el crecimiento de 27,7% en equipo de transporte". Dentro del rubro de maquinaria y equipo, el componente importado creció 28,9%, mientras que el nacional descendió 6,6%. Una tendencia similar se observó en equipo de transporte, donde el componente importado tuvo una variación de 164,9%, en tanto que el componente nacional cayó 9,2%.

En cuanto a la evolución de los sectores de actividad, varios rubros registraron fuertes incrementos. Los mayores aumentos se observaron en Intermediación financiera (28,4% interanual), Explotación de minas y canteras (10,3% interanual) y Hoteles y restaurantes (7,1% interanual). La Intermediación financiera fue el sector con la mayor incidencia positiva en el crecimiento total del PIB (0,96 puntos porcentuales). Otros sectores que mostraron crecimiento fueron Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (0,8%), y Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (3,7%).

Si bien la comparación interanual fue positiva, los datos desestacionalizados evidencian la ralentización de la economía en el tercer trimestre de 2025.

Respecto al segundo trimestre de 2025, la FBCF (Inversión) registró una caída de 6,0% en términos desestacionalizados. Las importaciones también descendieron 2,7%. Por el lado de los componentes de la demanda que lograron crecer, las Exportaciones aumentaron 6,4%, el Consumo privado registró una variación de 0,2% y el Consumo público incrementó 0,5%.

A nivel sectorial, varios rubros clave experimentaron contracciones en la medición interanual. El sector Pesca registró un descenso de 20,2%, la Industria manufacturera cayó 2,4% y el sector Electricidad, gas y agua descendió 0,8%.

También se registraron variaciones negativas, aunque menores, en Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con una caída de 0,6% y Hogares privados con servicio doméstico, que descendió 0,5%. El sector Construcción, por su parte, tuvo un incremento moderado de 1,0% en el tercer trimestre.